原链接： https://evilsin.me/2025/01/12/2025年我投资的etf/
一、原ETF组合现状与问题
原ETF占比
- SGOV：22.6%
- RSP：14.3%
- DGRW：11.4%
- MOAT：11.7%
- JEPI：11.9%
- SCHD：9.5%
- PFF：9.9%
- VNQ：8.7%
问题
- 忽略经济周期：美国关税政策可能推高CPI（2.8%升至3.5%-4.0%），美联储或维持高利率（4.25%-4.50%），美股承压，周期性ETF（如RSP、VNQ、PFF）风险高。
- 简单归类收益：如JEPI既有Beta（跟随市场）又有Alpha（期权策略），单一归类不准确。
二、拟调仓思路
减仓
- RSP：减至10%（释放4.3%），因其周期性强，短期风险高。
- PFF：减至5%（释放4.9%），因利率敏感，价格可能下跌。
- VNQ：减至5%（释放3.7%），因高利率压制房地产表现。
总释放资金：12.9%。
新增
- XLP（6.5%）：必需消费品，抗通胀，波动低（12%），股息2.8%。
- XLU（3.2%）：公用事业，波动低（14%），股息3.2%。
- IEF（3.2%）：中期国债，避险功能，收益率4%。
总新增：12.9%，与释放资金匹配。
保留
- DGRW、SCHD、JEPI：防御性强，股息稳定，保持不变。
- MOAT：保留11.7%，因长期增长潜力好，暂停加仓应对短期风险。
三、原ETF与新ETF组合变化
| ETF代码 | 调仓前占比 | 调仓后占比 | 变化 |
|---|---|---|---|
| SGOV | 22.6% | 22.6% | 不变 |
| RSP | 14.3% | 10% | 减少4.3% |
| DGRW | 11.4% | 11.4% | 不变 |
| MOAT | 11.7% | 11.7% | 不变 |
| JEPI | 11.9% | 11.9% | 不变 |
| SCHD | 9.5% | 9.5% | 不变 |
| PFF | 9.9% | 5% | 减少4.9% |
| VNQ | 8.7% | 5% | 减少3.7% |
| XLP | 0% | 6.5% | 新增6.5% |
| XLU | 0% | 3.2% | 新增3.2% |
| IEF | 0% | 3.2% | 新增3.2% |
四、新ETF组合收益与回撤风险
收益分解
- Alpha：0.86%（JEPI、MOAT、DGRW、SCHD）。
- Beta：2.45%（RSP、MOAT、DGRW等）。
- Cash Flow：2.81%（JEPI、SCHD、PFF等）。
- SGOV：1.08%（22.6% × 4.8%）。
- 总收益：7.20%。
回撤风险
- 波动率：9%-11%（标普500为15%）。
- 若标普500跌10%，组合预计跌4.5%-5.5%（防御性ETF占比45.7%，IEF避险）。
五、后续定投计划
- DCA定投（防御性ETF）：
- XLP：20%
- XLU：10%
- IEF：20%
- DGRW：15%
- SCHD：15%
- JEPI：20%
- BTD（回调买入）：RSP、MOAT。
- 不加仓：PFF、VNQ（利率敏感）、MOAT（短期风险）。
六、总结
调仓后，组合防御性提升至45.7%，收益7.20%，回撤风险4.5%-5.5%。MOAT保留11.7%以待经济复苏，定投计划攻守兼备，适应当前经济环境。