一、目标
在2025年，我为自己的投资组合制定了一个明确的目标：构建一个稳定增长的投资组合，以长期收益为核心，兼顾现金流和风险控制。为了实现这个目标，我将 Portfolio 的收益公式定义为：
Portfolio 收益 = Alpha 收益 + Beta 收益 + Cash Flow + 现金替代品
具体而言：
- Alpha 收益：目标是通过精挑细选的高质量ETF跑赢市场平均收益。
- Beta 收益：反映市场整体表现，保证收益不低于大盘。
- Cash Flow：提供稳定的现金流，兼顾收益与防御性。
- 现金替代品：优化闲置资金的利用率，实现稳定的无风险收益。
这种收益公式不仅帮助我清晰地规划了资产配置，还使我能够根据自己的风险偏好和市场环境灵活调整策略。
二、设计原则
在设计投资组合时，我始终坚持两个核心原则：逻辑正确 和 优胜劣汰。ETF 的选择必须经过严谨的逻辑验证，并具备动态筛选和调整的能力，确保长期投资的可持续性。
1. Alpha 收益
目标：通过精选高质量ETF跑赢市场平均，追求超额收益。
筛选过程：
- DGRW（WisdomTree U.S. Quality Dividend Growth ETF）：
- 逻辑：以“质量因子”和“分红增长”为核心，通过动态剔除财务状况不佳的公司，重点投资具有可持续分红增长潜力的企业。
- 理由：DGRW 结合了质量因子和分红增长逻辑，分散性高，是长期投资中优秀的增长型资产。
- MOAT（VanEck Morningstar Wide Moat ETF）：
- 逻辑：专注投资“护城河”企业，动态调整持仓，剔除竞争力下降或估值过高的公司。
- 理由：MOAT 长期看重优质企业的成长性，同时行业集中度适中，是超额收益的重要来源。
结果：
最终，我选择 DGRW 和 MOAT 作为 Alpha 收益的核心 ETF。DGRW 偏向分散性和稳定性，而 MOAT 则聚焦于护城河逻辑的长期成长性。
2. Beta 收益
目标：通过ETF的市场敞口获取市场平均收益，不跑输大盘。
筛选过程：
- RSP（Invesco S&P 500 Equal Weight ETF）：
- 逻辑：等权重标普500ETF，避免单一龙头公司权重过高，提供更加分散的市场敞口。
- 理由：RSP 的等权重分配减少了对龙头股（如FAANG）的依赖，更真实地反映市场整体表现。
- SCHD（Schwab U.S. Dividend Equity ETF）：
- 逻辑：质量因子+高分红，专注于分红稳定、财务状况良好的企业。
- 理由：SCHD 具有高分红特性，同时通过动态调整机制剔除分红能力下降的公司，适合在震荡市场中稳定配置。
结果：
Beta 部分的 ETF 包括 RSP 和 SCHD。RSP 提供更加分散的市场表现，而 SCHD 则通过高分红策略在获取市场收益的同时增加了一定的防守性。
3. Cash Flow
目标：提供稳定的现金流，平衡整体组合的波动性。
筛选过程：
- JEPI（JPMorgan Equity Premium Income ETF）：
- 逻辑：结合高分红股票和期权权利金策略，动态增强现金流。
- 理由：JEPI 的收益率高达8%-10%，在当前高利率环境下表现尤为突出，同时波动性较低。
- PFF（iShares Preferred and Income Securities ETF）：
- 逻辑：投资优先股，分红收益稳定，波动性低。
- 理由：PFF 提供5.5%-6%的稳定分红收益，是防御型资产的良好选择。
- VNQ（Vanguard Real Estate ETF）：
- 逻辑：投资房地产信托（REITs），分红收益稳定，但对利率敏感。
- 理由：VNQ 在降息周期中表现较好，但目前高利率环境可能对其价格形成一定压制，因此仅作为辅助配置。
结果：
最终，我选择 JEPI 和 PFF 为 Cash Flow 的核心配置，因其分红稳定性和收益率较高。同时暂时减少了 VNQ 的权重，等待未来降息周期再重新评估。
4. 现金替代品
目标：在未投入部分资金时，确保闲置资金产生无风险收益。
筛选结果：
- SGOV（iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF）：
- 逻辑：投资于0-3个月美国国债，收益率接近美联储政策利率（当前约5%），波动性极低。
- 理由：SGOV 提供了几乎无风险的收益，是闲置资金的最佳选择。
三、交易原则
在交易策略上，我结合了 DCA（Dollar Cost Averaging，定期定额投资） 和 BTD（Buy The Dip，逢低买入） 两种方法，以平滑市场波动并优化投资成本。
1. 定期定额投资（DCA）
- 核心理念：每月定期投入固定金额（例如5000美金），不管市场涨跌，持续积累资产。
- 适用ETF：
- 主要应用于波动性较低的 ETF，如 RSP、SCHD、JEPI 和 PFF。
2. 逢低买入（BTD）
- 核心理念：当市场出现显著调整时，加大投入金额，利用回调优化成本。
- 操作方法：
- 标普500大盘调整5%-10%时，增加定投金额50%。
- 调整10%-20%时，增加定投金额100%。
- 适用ETF：
- 更适合波动性较大的 Alpha 收益部分（如 DGRW、MOAT）和 Beta 收益部分（如 RSP）。
通过这两种方式，我既能稳定积累资产，又能在市场回调时捕捉机会。
四、总结
以下是我最终的投资组合：
| 收益类别 | ETF名称 | 占比 | 主要逻辑 | 预期收益/特性 |
|---|---|---|---|---|
| Alpha 收益 | DGRW | 15% | 投资高质量、分红增长型企业，通过质量因子+分红增长动态调整持仓。 | 长期增长，预期年化收益 9%。 |
| MOAT | 5% | 投资具有护城河的优质企业，动态剔除竞争力下降或估值过高的标的，关注成长性和行业集中度。 | 长期增长，预期年化收益 10%。 | |
| Beta 收益 | RSP | 20% | 标普500等权重ETF，减少对单一龙头公司的依赖，更真实地反映市场整体表现。 | 稳定收益，预期年化收益 8%。 |
| SCHD | 10% | 投资高分红、财务健康的企业，具备优胜劣汰机制，分红稳定且波动性较低。 | 稳定收益，预期年化收益 9%。 | |
| Cash Flow | JEPI | 35% | 高分红ETF，结合股票分红和期权策略增强收益，同时波动性较低，适合保守型投资者。 | 高分红现金流，预期年化收益 8%-10%。 |
| PFF | 15% | 投资优先股，分红收益稳定，波动性低，是防御型资产的良好选择。 | 稳定分红，预期年化收益 5.5%-6%。 | |
| 现金替代品 | SGOV | 临时存放资金 | 投资0-3个月的短期美国国债，收益接近美联储政策利率（当前约5%），流动性高且波动极低。 | 无风险收益，年化收益约5%。 |
总结思考
2025年，我的投资组合不仅是一次精心设计的配置，也是一次对宏观经济环境、市场逻辑和个人风险偏好的深刻思考。通过构建 Alpha + Beta + Cash Flow + 现金替代品 的多元收益结构，我相信这套组合能够在未来几年内实现以下目标：
- 收益稳定：预计年化收益约8%-10%，核心来自于 Alpha 收益和 Cash Flow 的贡献。
- 风险可控：分散化投资降低了组合的波动性，最大回撤预计在20%左右。
- 灵活应对：现金替代品（SGOV）为市场不确定性提供了灵活性，同时 DCA + BTD 策略确保我能在不同市场环境中优化成本。
投资是一个长期的旅程，而 2025 年的这套投资组合，是我对理性投资的一次尝试和实践。希望未来，这套组合能帮助我实现资产稳健增值的目标，同时也为有相似目标的朋友提供一些启发。